Gold Beneath the Rubble of Hormuz; Markets No Longer Fear War — They Fear Inflation
طلا زیر آوار هرمز؛
بازار دیگر از جنگ نمی‌ترسد، از تورم می‌ترسد
به قلم: دکتر رضوانی
ترید به سبک TradePlus360
بازار طلا وارد مرحله‌ای شده که بسیاری از معامله‌گران هنوز آن را به‌درستی درک نکرده‌اند.
برخلاف بحران‌های گذشته، این‌بار تشدید تنش میان ایران و آمریکا الزاماً به نفع طلا عمل نمی‌کند، جنگ وارد روز هشتاد و یکم شده، اما به‌جای آنکه سرمایه‌ها با شدت به سمت طلا هجوم ببرند، بازارها بیشتر روی «تورم ناشی از جنگ» و «افزایش نرخ بهره» تمرکز کرده‌اند.
طلا (XAU/USD) روز سه‌شنبه در محدوده ۴٬۵۴۴ دلار معامله شد؛ نزدیک به پایین‌ترین سطح یک‌ونیم‌ماهه اخیر، این در حالی است که به‌طور سنتی، نااطمینانی ژئوپلیتیکی باید از فلز زرد حمایت می‌کرد.
اما این‌بار داستان متفاوت است؛ زیرا آنچه بازار را می‌ترساند، فقط موشک و جنگ نیست، بلکه انفجار قیمت انرژی و بازگشت تورم ساختاری است.
افزایش قیمت نفت ناشی از تنش ها در اطراف تنگه هرمز، انتظارات تورمی را دوباره شعله‌ور کرده است، معامله‌گران اکنون بیش از گذشته احتمال می‌دهند فدرال رزرو آمریکا ناچار شود دوباره نرخ بهره را افزایش دهد.
طبق داده‌های FedWatch، احتمال افزایش حداقل ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره تا پایان سال اکنون به حدود ۵۰ درصد رسیده؛ در حالی که تنها یک هفته پیش این احتمال حدود ۳۵ درصد بود.
همین تغییر ذهنیت کافی بود تا بازار اوراق قرضه جهانی وارد موج فروش شود و بازدهی اوراق خزانه آمریکا به نزدیکی بالاترین سطوح یک‌سال اخیر برسد.
بازدهی بالاتر، هزینه نگهداری دارایی بدون سودی مانند طلا را افزایش می‌دهد و در نتیجه فشار فروش روی فلز زرد بیشتر می‌شود. هم‌زمان، دلار آمریکا نیز به‌دلیل انتظارات انقباضی فدرال رزرو تقویت شده و همین موضوع فشار مضاعفی بر بازار طلا وارد کرده است.
در واقع بازار دیگر فقط روی «ریسک جنگ» معامله نمی‌کند؛ بلکه روی «تورمی» قیمت‌گذاری می‌کند که از دل جنگ و بحران انرژی بیرون آمده است.
این همان نقطه‌ای است که نقش هرمز را از یک گذرگاه انرژی فراتر می‌برد. هرمز اکنون فقط مسیر عبور نفت نیست؛ هرمز به موتور بازتولید تورم جهانی تبدیل شده است.
از منظر تکنیکال نیز ساختار کوتاه‌مدت بازار همچنان شکننده باقی مانده است. شاخص RSI در محدوده ۴۰ قرار دارد که نشان‌دهنده تضعیف مومنتوم صعودی است، در حالی که ADX نزدیک ۱۹ همچنان از نبود یک روند قدرتمند حکایت دارد.
در شرایط فعلی، محدوده ۴٬۵۰۰ دلار مهم‌ترین حمایت بازار محسوب می‌شود و شکست آن می‌تواند راه را برای افت بیشتر تا محدوده ۴٬۳۵۸ دلار باز کند.
در سمت مقابل، مقاومت‌های اصلی بازار در محدوده‌های ۴٬۷۰۵، ۴٬۷۹۳ و سپس ۴٬۸۵۰ دلار قرار دارند.
واقعیت این است که بازار طلا اکنون زیر فشار هم‌زمان سه نیروی سنگین قرار گرفته است: هرمز، تورم و فدرال رزرو، و دقیقاً به همین دلیل، این‌بار بحران ژئوپلیتیکی لزوماً به معنای صعود طلا نیست.
