Is the trade war over? Has Trump won?

توافق یا توهم؟

بررسی پشت‌پرده توافق‌های تجاری آمریکا با ژاپن و اروپا و تأثیر آن بر بازارهای مالی**
نویسنده: دکتر رضوانی | ترید به سبک TradePlus360

آیا جنگ تجاری تمام شده؟ آیا ترامپ برنده شده؟
این‌ها سؤالاتی‌ست که با انتشار خبرهایی از توافق‌های جدید تجاری آمریکا با ژاپن و اتحادیه اروپا، در ذهن فعالان بازار نقش بسته است. اما باید گفت: به تعویق انداختن یک مشکل، به‌هیچ‌وجه به معنای حل‌کردن آن نیست.

🔹 توافق آمریکا و ژاپن؛ واقعیت یا نمایش؟
روز جمعه، ضرب‌الاجلی که ترامپ به برخی کشورها برای مذاکره مجدد تجاری داده بود، به پایان رسید. در همین حین، آمریکا با ژاپن به توافقی رسیده که طبق آن، تعرفه واردات کالاهای ژاپنی از ۲۵ درصد به ۱۵ درصد کاهش یافته است. ژاپن نیز متعهد شده تعرفه واردات خودرو و قطعات از آمریکا را از ۲۷.۵ به ۱۵ درصد برساند.

نخست‌وزیر ژاپن، شیگرو ایشیبا، همچنین اعلام کرد ژاپن در قالب این توافق، حدود ۵۵۰ میلیارد دلار در آمریکا سرمایه‌گذاری خواهد کرد، که ۹۰٪ سود آن در خاک آمریکا باقی خواهد ماند. اما سؤال اینجاست: کشوری با بدهی عمومی عظیم مثل ژاپن، چنین سرمایه‌ای را از کجا تأمین خواهد کرد؟ هنوز پاسخ روشنی وجود ندارد.

در حالی که شاخص بورس نیکی ژاپن پس از این خبر رشد کرد و جفت‌ارز USD/JPY کاهش یافت، بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله ژاپن به شدت بالا رفت. این نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران با خوش‌بینی کامل به موضوع نگاه نکرده‌اند. اگر این بازدهی ادامه‌دار باشد، ممکن است باعث خروج سرمایه از بازار سهام آمریکا شده و یادآور سناریوی بازگشت کری‌ترید در تابستان ۲۰۲۴ باشد که بازارهای آمریکا و اروپا را به لرزه انداخت.

🔹 وضعیت مبهم توافق آمریکا و اتحادیه اروپا
در مورد اروپا، اوضاع حتی پیچیده‌تر است. هنوز توافق‌نامه‌ای رسمی امضا نشده، اما طبق گزارش‌ها، آمریکا قصد دارد تعرفه‌ای ۱۵ درصدی بر کالاهای وارداتی از اروپا (ازجمله خودرو، دارو و نیمه‌رساناها) اعمال کند. در مقابل، اتحادیه اروپا متعهد شده ۶۰۰ میلیارد دلار در آمریکا سرمایه‌گذاری کرده و طی سه سال آینده ۷۵۰ میلیارد دلار انرژی از آمریکا خریداری کند.

این در حالی‌ست که کل صادرات انرژی آمریکا در سال ۲۰۲۴، فقط ۱۶۵ میلیارد دلار بوده و زیرساخت لازم برای چنین حجمی از صادرات وجود ندارد. از سوی دیگر، اروپا استراتژی انرژی خود را بر مبنای تنوع منابع و کاهش وابستگی بنا کرده، نه وابستگی کامل به آمریکا.

همین موارد باعث نارضایتی کشورهایی مثل فرانسه و آلمان شده، که نگران آسیب دیدن صنایع تولیدی خود هستند.

🔻 تحلیل تأثیر این توافق‌ها بر بازارهای مالی:

✅ دلار آمریکا (USD):
موضع دولت آمریکا در این توافق‌ها به‌گونه‌ای طراحی شده که موقعیت دلار را تقویت کند. جریان سرمایه‌گذاری خارجی به داخل آمریکا و افزایش تعرفه‌ها، تقاضا برای دلار را بالا می‌برد. انتظار می‌رود دلار در برابر یورو، ین و سایر ارزها در کوتاه‌مدت تقویت شود.

✅ طلا (XAU/USD):
با افزایش بازدهی اوراق و تقویت دلار، جذابیت طلا کاهش می‌یابد. طلا که هم‌اکنون در محدوده حساس نوسان می‌کند، ممکن است مجدداً به زیر فشار فروش برگردد، مگر آن‌که ریسک‌های ژئوپلیتیکی یا تورمی دوباره صعودی شوند.

✅ بازار سهام آمریکا (S&P 500):
در نگاه اول، خبر توافق می‌تواند برای وال‌استریت مثبت باشد. اما اگر سرمایه‌ها به‌دلیل بازدهی بالاتر به اوراق ژاپن یا اروپا منتقل شوند، شاهد خروج نقدینگی از سهام آمریکا خواهیم بود. مخصوصاً شرکت‌هایی که وابسته به صادرات هستند، از تعرفه‌ها آسیب خواهند دید.

✅ ارزهای اصلی (EUR, JPY, GBP):
یورو و ین، هر دو در موقعیت تضعیف شده‌ای قرار دارند. اگر توافق‌ها به نفع آمریکا اجرا شود، این ارزها فشار مضاعف را تجربه می‌کنند. پوند هم درگیر مسائل داخلی بریتانیاست و احتمال واکنش منفی بیشتری دارد.

📌 جمع‌بندی نهایی:
بازارها ممکن است فعلاً با خوش‌بینی به این توافق‌ها نگاه کنند، اما پشت این اخبار، سوالات و ابهامات زیادی وجود دارد. در واقع، آنچه امروز به‌عنوان “توافق” معرفی می‌شود، بیشتر به تعویق بحران شباهت دارد تا حل ریشه‌ای آن.
از نظر تریدرها، زمان تصمیم‌گیری فرا رسیده: آیا بازار به این وعده‌ها اعتماد دارد یا در آینده نزدیک با واقعیت تلخ‌تری روبه‌رو خواهد شد؟